[专题会场二]国际货币基金组织亚太部副主任马克思·罗德劳尔发言实录
来源:东方网 选稿:实习生李佳敏
国际货币基金组织亚太部副主任马克思·罗德劳尔
[马克斯·罗德劳尔]感谢大会邀请我参加这一节的讨论，非常高兴有这么高层的听众和嘉宾，非常高兴作为国际货币基金组织的代表来到这里。[马克斯·罗德劳尔]中国在资本项目、汇率、国内市场上的利率，都进行了很多的改革。我们觉得，过去资本项目是完全关闭的，今天尽管中国还被认为是资本项目关闭的国家，但有很多国际收支在资本项目上是开放的。你可以看到真实的资本流动是很大的，看到真正的资本项目的开放性和巴西已经差不多了，所以可以说我们的资本项是半开放的。汇率方面，一开始中国是固汇制，05年之后第一次开放，按实际值来看增值了30%。过去12个月中，资本项目下压力很大，汇率还是升值，估计升值6%，每个月是0.5个百分点。
[马克斯·罗德劳尔]中国在资本项目、汇率、国内市场上的利率，都进行了很多的改革。我们觉得，过去资本项目是完全关闭的，今天尽管中国还被认为是资本项目关闭的国家，但有很多国际收支在资本项目上是开放的。你可以看到真实的资本流动是很大的，看到真正的资本项目的开放性和巴西已经差不多了，所以可以说我们的资本项是半开放的。汇率方面，一开始中国是固汇制，05年之后第一次开放，按实际值来看增值了30%。过去12个月中，资本项目下压力很大，汇率还是升值，估计升值6%，每个月是0.5个百分点。
[马克斯·罗德劳尔]国内的改革步子更大，你们打开了全新的领域，由市场决定。虽然有一个影子银行，我不太喜欢叫这个名字，很多东西尽管不是在银行的资产负债表中，我觉得不应该叫影子银行，这也是金融市场中被开放出来的一部分。我觉得，现在中国已经有了这样一个通道，虽然这个通道比较小但已经开放了。让中介机构决定它的利率，向市场利率化走出了重要的一步。好消息是什么？一开放，会开放很快。当你让市场做出决定，像中国这么大的市场，市场往往有很大的力量。市场会获得很大的控制权，我们就无法控制它的步伐，你只能随市场而动。
[马克斯·罗德劳尔]开弓没有回头箭，大家可以看看金融市场开始自由化，在影子银行系统的增长非常庞大，我觉得这是激动人心的消息，标志着利率市场化。除非你拼命的控制它、遏制它，当然它也可能带来一些问题。宏观角度来说，我们也看到了两个很有意思的发展，传统来看中国的金融领域有几个标志，像固定的汇率制，中央银行会告诉可以贷款多少，会控制总额。现在中央把这几个限制都逐渐取消，除非你们再加上一些其他有用的控制机制，现在风险会变得很大。我们在很多经济体当中看到了自由化的过程中，自由化就是放松金融的条件，市场会膨胀得非常迅速。除非你实施新的控制手段和控制机制，新的货币框架，新的管理方法，不然就会有很大的风险。现在中央银行已经这么做了，他们让利率和银行业内借贷率成为决策引擎，你们改变了原有的机制，但需要有一个新的机制。
[马克斯·罗德劳尔]在MF，我们和很多转型经济体合作，在中欧、东欧、中国、亚洲和其他的一些世界的国家。我们有一个重要的经验，当你从行政管制中央管理的系统，转到越来越多让市场、让个人、实体、公司做决策的时候，当你开始了这种进程，这有可能是在转化当中进入了最困难的阶段。为什么？你们逐步进入到市场，让所有的企业也能够自己做很多的决定，那就需要采取很多其他的措施来确定市场的纪律。这就没有办法确保政府可以担保所有的事情，一旦它进入市场的时候，就要允许他们自己承担风险。也就意味着，如果你亏钱，风险太大，你要自己承担损失。政府原先广泛提供担保，现在变成了真正的开放后，企业自己承担自己的责任。这是转化型的经济面临的问题，中国正在这个阶段当中，开弓没有回头箭，这是非常重要的。你必须扩大利率上下浮动的空间，还要建立更多的货币框架，要建立金融秩序。这样可以让市场正常运行，风险、损失都可以显示出来，将政府假定的担保消除掉，这是现在中国政府转型当中最大的事情。