"浦江夜话"关注新兴经济体转型 要让影子银行变成"好小孩"

　　东方网6月28日消息：据《劳动报》报道，近期，中国市场出现的“钱荒”现象，这成了今年陆家嘴论坛的一大热点。复旦大学经济学院副院长、复旦大学金融研究中心主任孙立坚在昨晚的“浦江夜话”中表示，该现象是新兴经济体面临瓶颈和出口动力放缓的真实写照。就此，新兴经济体必须实现自身的转型和升级。

　　中国经济面临双重压力

　　中国经济面临去杠杆化和QE3退出双重压力。摩根士丹利大中华区首席经济学家、董事总经理乔虹在“发达经济体量化宽松政策对中国货币政策的挑战”上表示。

　　“我们现在面临的状态是什么？钱进不去实际经济，在金融市场空转。”乔红颇感担忧。“钱荒主要是中国的内生性问题，去杠杆化无疑是今年6到12月的正式议程。要想去杠杆化，同时又碰到全世界资金大潮退去，我们认为美联储的退出政策，此时对中国的影响是蛮大的。”

　　复旦大学经济学院副院长孙立坚从另一个角度解释了“钱荒”。他说，以金砖为代表的新兴经济体，是被称为后危机时代全球经济增长的亮点之一。但是，这些经历了长期快速发展的新兴经济体，也在面对包括环境、资源收入分配差距过大，以及劳动生产率下滑这样的瓶颈因素。另一方面，欧美经济量化宽松的货币政策所带来的波动，包括去杠杆化的市场行为，也意味着新兴经济体的出口动力将因为外部市场的萎缩而难以像过去一样强劲。

　　最近中国市场出现的“钱荒”现象，也是这一问题的真实写照。新兴经济体必须实现自身的转型和升级，更加注重创新和金融为实体经济服务的能力，才能找到可持续发展的新动力和抵御发达国家政策变化所带来的负面冲击。

　　影子银行有其合理性

　　影子银行是个干好事的坏孩子？在昨晚的“影子银行的发展与监管”讨论中，兴业银行股份有限公司首席经济学家鲁政委表示:“我们看到，现实中影子银行降低了交易成本，而且更有客户的导向，也拓宽了融资渠道，所以既要利用它，又要避免它可能造成系统性的金融风险。”鲁政委认为，影子银行的存在有其合理性。大家讨论到影子银行时都会隐含一种情绪，就是感觉影子银行都不好，所以在中国不应该发展。但是我们看到，资产支持票据，货币市场基金这些被国外的监管者承认是影子银行，而他们现在依然认为这些还需继续发展。

　　“讨论影子银行的风险，是为了让这个坏小孩变成好小孩，而不是让这个小孩从此蒸发掉。”鲁政委说。

　　中国影子银行规模在36万亿左右，占GDP比重为70％，明显低于G20国家110％的平均水平。所以说，中国影子银行的规模不是太大是太小。摩根大通中国首席经济学家朱海斌抛出了一个“另类”的观点。

　　朱海斌说:“我们比较担心的是中国的影子银行在过去几年发展的速度太快，太快的过程中影子银行没有起到我们希望它起的到的作用。由于利率管制、信贷管制方面造成我们信贷体系没有那么有效，我们希望发展一个银行体系之外的影子银行来作为一个补充。

　　场外市场为小微服务

　　多层次资本市场建设也是昨天的热点之一。全国中小企业股份转让系统有限公司总经理谢庚说，多层次资本市场的实现方式是制度的差异化安排。从服务实体经济的角度来说，多层次资本市场的本质，是每一层次都有对应要服务的企业群体。

　　场外市场如何为小微企业服务？上海股权托管交易中心总经理张云峰进一步表示，上海股交中心在非上市股份有限公司股份转让制度体系获得成功后，今年将再推出一个面向中小微企业的综合金融服务平台，为中小企业提供7*24小时网上(线上)股权转让报价服务。

　　新的报价平台由五大业务系统加两大服务系统组成。五大业务系统分别是股权转让报价系统、份额转让报价系统、收购兼并发布系统、银企融资对接系统、金融衍生品系统；两大服务系统为网上多点路演系统以及网上营业厅系统。

　　张云峰介绍说，此次股交中心推出的报价平台是资本市场的初级阶段。为更好地帮助国内中小微企业，上海股交中心降低企业挂牌门槛，且有别于同类市场，挂牌企业类型并不局限于股份有限公司，而包括了如有限公司、合伙企业等各类型企业；企业所处行业和经济成分亦不受限制，充分为有转让需求的企业提供公平、公开、公正的报价平台。图为活动现场。