[浦江夜话一]中国人民银行研究局局长纪志宏发言实录
来源:东方网 选稿:实习生 陈晨
中国人民银行研究局局长纪志宏
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[纪志宏]过去几年看量化宽松政策是人类没有的大事业，对它的很多环节可以说不是十分的掌握，但是中国的货币政策在过去比较成功的应对了量化宽松对中国经济或者说货币政策带来的冲击，当然这个过程非常的长，当然这个挑战也是多方面的，这种量化宽松的货币政策对于中国的货币政策的实施自主性带来一定的压力或者说是选择的空间。
[纪志宏]经过我们综合运用各种货币政策工具，应该说对这些方面也积累了比较多的经验，QE的实施期间可以做到这样，将来逐步退出的过程中也可以有比较好的应对，我们也发现了凡是比较大的经济体，凡是汇率灵活程度比较高的经济体，凡是资本市场比较发达的，金融市场深度比较大的经济，内部程度深的经济体可能受到负面冲击越小，应对也会越容易，从这些角度来讲中国更重要的还是加快自身经济结构的调整，促进经济均衡地增长。
[纪志宏]同时，我们从危机后经验教训的吸取来看还是要加强宏观审慎管理。而且松的周期性特别长，所以也要加强一些密周期的宏观审慎的管理，加快利率、汇率、资本市场的改革，都会较大地提升这种抗冲击的能力。
[纪志宏]我觉得不快不慢正好。
[纪志宏]当然要根据环境的变化做一些调整，不同时期冲击的力度和我们内部有些改革具备条件的方面是不同的。应该说这些年来我们汇率机制改革，利率制度的改革以及资本项目的可替换，实际上都是在推进的，我们如果仔细观察，它们一直是在交错地、同步地进行。
[纪志宏]我在想能不能不回答，去杠杆化，刚才乔虹讲到了实际的问题，我觉得是这样的，如果中国真的杠杆特别高的话，它这个过程不是正好可以帮中国吗？这是一个考虑。当然对于中国杠杆程度的衡量，我觉得可能有不同的观点，因为不同部门的杠杆化程度差异非常大，我们通过市场化的改革，比如说发展资本市场促进企业的合并重组，还有很多的潜力和空间。所以说在货币政策的应对中，一个是用比较灵活的机制应对好流动性外部的冲击，当然是非常重要的，我刚才也说过在这个过程中人们预期形成的方式，预期形成的复杂程度要比过去大的多，因为这个量化宽松政策谁都不知道是怎么回事，究竟怎么退？退的过程中先退数量还是先提价格，或者数量和价格同步进行，这些都会非常复杂，人们认知这些事物有一些过程。有很多冲击起初看起来比较大，但是它的冲击也是低级的。