上海银行副董事长、行长金煜[点击查看高清图集]

　　[金煜]谢谢主持人，各位来宾晚上好，非常高兴参加今天的活动。参加活动前我查了一下，9年前的今天是CEPA的签署日，两年前的今天是ECFA的签署日。这样的日子来讨论两岸三地的人民币国际化大背景下的金融合作，我觉得非常有意义。

　　[金煜]在过去两岸三地的金融合作中，一个最大的亮点就是人民币的国际化。09年开始，我们在银行推出国际化的时候，没有想到三年后国际化会达到这样的程度。结算量超过2万多亿，在香港，人民币存款占香港整个市场的9%到10%，在澳门好像是12%左右，两岸三地的金融市场通过人民币国际化，感觉越来越相互融合。

　　[金煜]我们看到人民币的国际化外，还要看到一些其他的意义。比如人民币的国际化是分步实施的过程，在这个过程中一定也会推动中国资本项目项下的开放，也一定会推动中国人民币汇率的可兑换。在这个过程中，包括人民币的弹性、灵活性会增加。在资本项目开放的过程中，也会带来一些新的变化。现在虽然香港形成一得人民币离岸市场的出行，人民币离岸市场和在案市场利率间的差别，必然会推动人民币的市场化。因为利率差别会带来资金的流动，对我们讨论人民币国际化两岸三地合作过程中，对派生可能带来其他意义方面的因素加以研究。

　　[金煜]第二，两岸三地的合作，应该更多是大陆和香港的合作，这是我期望的。大陆和台湾的合作，也一定会进入两岸三地合作的新亮点。刚才的嘉宾也说了，ECFA签了以后，互设机构会增加，相互投资也会增加，大陆对台的投资与以往相比也大幅增加，人员交往也大幅增加，依托人民币国际化，在资金清算机制上、在对其他事项的设计上有所突破的话，我预计下一步两岸三地的金融合作，大陆和台湾间会成为一个亮点。

　　[金煜]第三，如果依托人民币国际化，包括在国际金融中心的建设上应该有更高的高度。原来我们做得比较多是上海和香港怎样互补，我觉得人民币国际化的大背景、大趋势下，应该有更高的视野。上海和香港应该依托这个背景，国际金融中心地位应该逐步提升。

　　[金煜]我简要报告一下上海银行在这方面的实践。上海银行比较早开开始这方面实践的银行。随着政策上的开放，合作空间越来越大。我们星期二和上海市台办签署了合作协议，支持台资企业，也是推动两岸三地，特别是大陆和台湾间的金融、服务客户方面的工作。

　　[金煜]我就讲这些，谢谢大家！

　　[袁满]谢谢，我认为这个报告很有价值，在两岸四地的合作过程中大家都在讨论一个话题，这四个金融中心怎么安排？他们可以形成怎样的优势互补关系？彼此间的竞争、协作怎么做？你们的报告可以给大家提供量化、精确的分析，这一点来说非常有价值。

　　[袁满]接下来我们进入嘉宾讨论环节。第一个问题是这样的，人民币资金的跨两岸三地流动，也会给大陆、内地地区的货币政策、监管提出挑战。比如去年有学者提出，在内地市场实行紧缩的货币政策情况下，由于利率的存在，大量企业跑到香港离岸市场融资。由于香港离岸市场规模量比较少，学者又提出货币政策泄露效应的说法，也就是说影响了货币政策有效性的问题。但我想这也会有一些挑战，我们如何应对这些挑战呢？

　　[袁满]我希望在座嘉宾可以主动讨论、发言。金煜行长已经主动提到这么一个话题，就请您来谈谈。

　　[金煜]主持人说得对，所谓没有免费的午餐，我觉得主要的风险是三个层面。

　　[金煜]第一个层面是从货币政策的风险，刚才我讲的时候也提到，由于离岸中心和在岸中心，如果以利率来说，你的利率政策想发挥得作用可能会收到一些干扰。这样的过程，本身就是循序推进、不断评估的过程。中央银行也是在评估风险的情况下不断推出市场开放、政策开放。我记得去年大陆和香港离岸、在岸的利率差异很大，今年就变小了。这个过程中，也是评估风险，不断开放政策，考虑到了风险。

　　[金煜]第二个层面是从金融监管角度，是看银行体系的流动性问题，比较多是流入人民币的区域。人民币在一个块域中快速流入，货币的流动性比较大，流动性管理上面应该要有一些安排。

　　[金煜]第三是银行层面，从监管角度来说要设置一些监管来控制风险。风险有，但应该有相应的招数去控制。