来源：东方网 选稿：王霖
5月20日,2011陆家嘴论坛专题会场二：全球原油、黄金及大宗商品市场前景。图为上海黄金交易所理事长、总经理王喆。（点击查看东方网独家组图）
[王喆]在座的各位同仁大家好。昨天国际金价也很帮衬，今天早上我看了一下国际金价又达到了1513美元一盎司，为我们这个论坛增了一点彩。
[王喆]这个题目我看了以后，我先简单把我们国内交易情况跟大家通报一下。金价从去年年初1100美金开始，到年尾的时候是1410美金，今年年初1050美金，现在到了1513美金，去年金价涨了9%到10%。我们交易所也是这样的，黄金交易所是下降的，下降了百分之六点几。国际上美国和东京都在下降，一个下降了百分之四点几，一个下降了百分之九点几，但是价格上升了。
[王喆]我从事黄金行业这些年里头所学到的，和大家所研究的，影响金价的几个因素，咱们经常讲到石油、美元、地缘政治、战争、利率等因素同时集中在黄金身上，我的感觉历史上真是第一次。你就看最近一段时间，我们经常讲战争消停了，地震来了，地震好了，海啸来了等等。今天中东、北非也好很多事情一个接一个都有影响。
[王喆]包括咱们说黄金供需点，供需的基本面上可以看到，从1999年各国央行开始卖金，第一个协议每年只能卖500吨，第二个协议是400多吨。这几年各国的央行大数应该卖了4050多吨，但是去年年底和今年开始变化了，开始买了，每年2400吨到2600吨的产量没有增加多少，原来央行抛，现在变成了买，也把基本面改变了。
[王喆]再看一下美国M2，包括中国的M2，到了去年美国M2到了8万多亿美金，中国的M2到了75万亿人民币。这个因素都发生在了黄金身上，下一步黄金走势交易所也研判不准。大家谈到了从这个里头，我的观点就是看下一步看它的走势，你就看我刚才讲到的这么多因素有没有发生变化，向哪一个方面转换，可能就会对黄金商品的走势产生一个拐点。
[王喆]我的观点是，作为大宗商品，这个题目里头，黄金的量是比较少的，我很坦率地讲如果说只是单纯的说黄金的走势，能否影响国际经济的复苏，我认为相对是比较弱的，但是它的关注度确实很高的。也就是说所有的，包括老百姓也好想通过对黄金走势的判断，然后以此印证国际经济各个指标的走势，作为一个风向标，这个关注程度是很大的。我就简单介绍这些。
【互动环节：回答提问】
[何刚]非常好的补充，原油和农产品都有现实的需要，中国确实需要，我们的汽车和食品，未来也有植物燃料的发展。回到刚才的主题，黄金，贵金属是不是和其他的期货同样的情况，我们对于黄金消费需求的增加，储备需求的增加，从最近黄金的价格走势来看，也有人很关心白银的价格，想请王总做分析。
[王喆]回答这个问题之前，再补充一下杨总刚才讲的定价权的问题。从我们研究黄金定价权来看，我可以简单讲一下当年美国1933年，罗斯福的政策是把黄金国有化，那个时候他是不允许老百姓拥有黄金。他已经把黄金的3/4掌握在手里了。到了1971年的时候，尼克松就把黄金打开了，允许私人拥有黄金。1975年的时候黄金的定价权应该在欧洲，在瑞士或者伦敦，但是由于搞了这样长期藏金于国的政策，到了1975年的时候交易所里头才挂了黄金期货，一下子就把黄金的定价权从欧洲拿回来了。
[王喆]也就是说从定价权来看，这个东西要有国际化，还要有一定的量。那个时候美国的储备有8000多吨就不再动了，一直在它的手里头。咱们国内的黄金也是这样的，在这以前大家谈到了金价，包括大宗商品，只要把人的增长比例和人的消费能力这些因素考虑进去的话，得出的结论就一定是涨的。
[王喆]从我们的研究可以看到，国内的黄金民间储量，原来易行长他说大大超过3000吨，我只能在他大大的这个字上加一点。因为从我们黄金交易所十年成立以来的交割量，就有了将近3000吨，再加上人民银行在深圳当时的寄售，每年也有100多吨。现在我们国家民间的黄金储备应该在5000吨以上，因为易行长的判断是大大超过了3000吨，是一个底数。我们去年的交易是830吨，今年为止到今天我问了一下是400吨，量是增加的。价格一直在上涨，交易量在下降，但是出库实金的需求量在增加。
[王喆]刚才我借着他们的话说，温总理有一句话，中国的事情只要乘上13亿，小事就是大事，小数就是大数。我们经常讲现在有4克的黄金，每年增加一克就是1300吨，两克就是2600吨。分析起来是有道理的事情，但是这是什么概念。我是觉得从下一步黄金的，大宗商品，包括黄金的走势来看，我们判断是这样的，刚才我讲了那么多的因素里头实际上我们看了一下，战争也好，包括美国打伊拉克、打阿富汗，包括最近的战争其实都是一瞬间的事情。除非现在核武器的国家打起来了，可能对黄金的影响就要大了。
[何刚]短期因素更重，不要过多的夸大。
[王喆]我们总结，有一个因素是非常重要的，就是这么多年通胀预期。通胀预期来自于什么？就是来自于货币的流动性多了，我们看了一下这是一直跟着走过来的。这里头我还想再调侃一下，现在还有一个现状就是钱跑得快了。现在科技的发展，支付水平的提高，我讲话的时候可能完成几次的商品买卖了。钱也多了，跑的也快了，这就加重了对各种商品的预期。
[何刚]党剑博士在频频点头。
[王喆]我是觉得在全球经济影响下，大宗商品是否影响经济，的的确确，大家要关注实体经济影响的程度，农产品、石油等等这些东西如果过于高的话，一定是各国的通胀就要加剧，各国一定采取紧缩的政策。
[王喆]如果美国年底加息，如果美国正式宣布了很多金融政策都停止了，世界经济和平发展时期的话，包括黄金的价格可能就会出现另一种趋势了。这就是我的观点。
[现场提问]我特别同意刚才嘉宾的观点，从长期趋势来看大宗商品和一些稀缺的能源一定是上涨的过程，我们每天接触到客户，中国投资过程当中和全球的投资有一些不一样的地方，因为我们国家很多政策性因素调控性。投资的过程当中和全球中长期投资方式是不一样的。有可能我们在中国看清楚一个长期趋势，但是如果用这种理论投资期货的话，可能遇到政策性的调控，会死在黎明前最黑的一段。我想请教一下李晶女士，在这个过程当中，对于中国的投资群体来讲，我们可能看到大趋势，对我们来讲投资的节奏和方式可能更重要。
[现场提问]另外一块我想请教王总，在今年的情况看，我倒是觉得黄金会有一轮下跌，因为有资金的问题，另外在整个增长的过程当中实际货币的购买力要考虑。当我选择黄金还是面包的时候，大部分人会选择面包。谢谢。
[王喆]我在努力的听你的问题，让我回答同意你的观点还是什么。我还是想阐述一下我的思想。
[何刚]她认为今年黄金会有一轮下跌，您怎么看待黄金价格的走势，今天公布了好消息，黄金价格重新上涨了，会不会继续下去。
[王喆]我反复在谈影响金价这么多的因素，你的的确确要去判断。如果全世界的经济不能够马上复苏的话，不能好转的话，各国流动性的收缩政策不推出的话，这样因素的影响，现在金价的走势可能就是这样。如果后面的因素发生变化了，可能会是另一种方向。我只能这么回答。
[现场提问]请教一下王喆，我们知道黄金ETF已经写入上海“十二五”规划，这方面有什么时间表？
[王喆] ETF这个事我们已经研究了一段时间，从我们交易所来讲我们想尽快推出来，但是由于现在ETF受到的监管单位是人民银行和证监会，如果是基金是《证券法》管。这个事情我们在想办法，能够找到一种双赢的方式，尽快把这个产品推出来。
[现场提问]想问下王总今天谈的很多都是黄金，想听听王总对白银的看法？
[王喆]一开始我说千万别提白银。今年白银的交易量，昨天的数字已经超过10万吨了，去年的时候是7.3万吨，白银的价格最高将近50美金，这周到了32块多。的的确确这一波的行情，从我们交易所判断来讲，随着价格不断地上涨我们也感觉风险不断地集聚。这个时候交易所就已经采取了很多的措施，不断地提示风险，调整保证金的比例，启动延期补偿费等等降温措施。
[王喆]实际上我们的工作，我昨天接受一个记者采访说，第一要尽最大程度保护好投资者的利益，第二，要尽最大可能维护好市场的稳定，第三要努力，尽可能化解各种可能出现的风险。
[王喆]我再提示一下这个话，中国老百姓来讲的话，这个价格我不知道大家在哪个价位进去的，如果从年初到今年来讲，跌的幅度已经小于涨幅。但是投资者进来的时间点，一定要看哪个时间点进来的。
[何刚] 33美元的时候建仓的。
[王喆]现在回到35，昨天是35块多一点。我们交易所推出白银的价格，跟国际上始终有一个差价，是由于我们国家的政策导致的，国际上没有税，我们有税，有一个溢价。如果你有资金承受力，或者心理承受力有限，我觉得还是见好就收，还要提高你的操作技巧。
