来源：东方网 选稿：解敏
图片说明:中国人民银行研究局副局长汪小亚发言(点击查看东方网独家高清组图)
[汪小亚]很高兴参加这个会议，在座都是炙手可热的，我是默默无闻的。刚才麦金农先生提了很好的主题，就是零利率影响的问题。我觉得麦老师提的主题，把问题的层次提高了，而且放在一个国际的影响层面上来说的。这也是我们要继续学习和研究的题目。我今天想讲得题目就是，当前应该重视和加强通货膨胀管理的问题。
[汪小亚]大家知道，2009年的10月，当物价开始上涨，国务院就提出要管好通货膨胀预期。2009年12月和2010年12月，都在强调增长和结构调整、管理通货膨胀的问题，强调了通货膨胀预期的问题。我今天就通货膨胀的预期问题，切合今天的主题，一个是货币政策，一个是物价水平，一个是流动性管理，这都与预期有明显的关系。我想讲三个观点。
[汪小亚]第一，大家都知道通货膨胀预期的概念不是一个新鲜的名词，理论上已经有充分的论证了，有很深入的研究。但是，我觉得目前通货膨胀的管理已经赋予了新的内涵。简单来说，传统的通货膨胀预期管理可能是一种硬管理的方式，借助于工具的管理方式。现在的预期管理可能是一种软管理的模式，借助信息以及相互的沟通，不是借助某一个单一的工具进行管理。所以，是一种“上上策”的策略。
[汪小亚]第二，正是因为通货膨胀的预期管理，从传统的状况向现在的状况变化过程当中，也让货币政策的理念有所改变了。我们说，在传统的预期管理的思维下，可能货币政策作为一种工程性的问题，比如说在传统时期，传统的预期管理模式中肯定强调货币政策、强调通货膨胀与失业率之间的选择和平衡的问题，就是孰重孰轻的问题，把航程驶向彼岸，达到目标。在现在的预期管理理念里面，货币政策更是一个策略性的问题。用一种工具或者用一些综合政策来影响大家对于通货膨胀预期的问题。在当代，这次危机也体现了。从危机里面可以看出，美国也有物价的问题。工具的选择里面也是，像麦金农老师所说的，强调零利率的方式来做，也出现了流动性限制的问题。流动性限制以后，美国对原来不怎么看重的数量性的工具重新用起来了，同时对于传统的方式也进行了运用。这是我说的第二点，管理预期方式的转变引起了政府的关注。
[汪小亚]第三，当前在中国通货膨胀里面预期因素比较多。中国历次物价上涨过程当中，特别是1988年测算通货膨胀的时候，有10个百分点是因为预期所决定的。在这次物价上涨里面，很早就体现出来了，预期对于通货膨胀的影响，特别是我们做的居民储蓄问卷调查里面就发现了，大家对于通货膨胀的反映还是很强烈的。我想，在当前通货膨胀的情况下，预期的问题是不可忽视的。
[汪小亚]正是因为现在的通货膨胀问题与预期有关，货币政策一个是要强调怎么测量、度量通货膨胀，测量的方法有很多，什么样的方法适合中国呢？第二，在预期管理当中怎么建立预期管理的机制，比如说引导，比如说透明度的问题。第三，要强调不管是宏观管理，还有微观管理的问题，我就简单说这些。
【互动环节】
[观众提问] 谢谢连老师，谢谢各位。有一个说法认为，通胀很重要的一点就是背后税收占的比重，一件衣服、一个化妆品背后的税收从进口的消费税以及增值税，以及商场的进场费可能占到50%，这样推高了物价。一个问题问一下汪局长，刚才提到通胀是由美国制造的，因为中国没法加息。但问题是，热钱进来并不是追逐存款，而是追逐股市和房市的，如果把股市、房市打下来热钱就不进来了？
[汪小亚] 很高兴回答你的问题。关于通货膨胀的问题，不光是经济学家分析的理论，在座的各位都会有价值的理论，包括你刚才提问提到的税收对于通货膨胀的影响，这就是成本的问题，包括劳动力成本上升的问题，包括生产要素成本上升的问题，都是推动物价上涨的因素。
[汪小亚] 从最终的结构来说，从理论的角度来说，物价上涨是一个货币现象。王庆博士分析得非常有道理，最终还是反映在货币上，实际上物价形成有多种原因，有成本的原因，也有需求的原因，也有结构的原因，刚才谈到的输入性对通货膨胀的影响。麦金农老师在开始定调定得很好，我觉得从大国以及开放的市场来考虑问题的，在全球里面考虑中国，考虑央行当前的货币政策选择，其实不是中国的货币政策问题。
[汪小亚] 我们原来研究中国货币政策的供需影响，现在要看国际的影响。麦金农老师说，在美国零利率过程当中，我们的利率工具怎么用，应该说利率的价格工具，大家都知道有，但为什么不拿出来，这么简单的事为什么不轻而易举用一下。我刚开始就谈到，其实货币政策不是一个工具性的问题，不是工程性的问题，而是一个策略问题，我选不选择这个工具，不是这个工具的问题，而是策略的问题。
[汪小亚] 你刚才提到流入热钱的问题对中国的影响。关于资本流入的问题，我们做了很多的研究和一些相关的对策。一个是刚才说的利率问题，如果真的是按照利率评价理论来说，虽然利率评价理论是建立在开放市场的前提下，但是现在的状况下，各国利率之间的影响还是存在的。有利差这么大的情况下，有针对性的、灵活的货币政策是对热钱的一个针对性。
[汪小亚] 另外，我们也做了很多的安排，包括在外汇储备里面，今年1月1日有一个新的政策，你企业里面收入可以存到境外，另外对于存期和结构的都有一个安排，通过对外汇的管理对于热钱以及不正当的资本流入控制。从机制以及管理手段方面，我们在多方面连接国际市场的同时又防范国际市场对于中国的不利影响。
[汪小亚]
感谢刚才陈教授的体贴，其实我们还是老乡关系，他对我很关照。因为这个话题是放在货币政策，我们注重这个是很正常的。我们在座的各位，包括专家们，目标都是一致的，都想把经济放在平稳增长的预期轨道上。今天特别好的就是连博士，创造了很好的论坛环境，应该是9点结束，今天没有人有结束的意思，气氛还是很浓，特别是营造了平静而又善意、理性的讨论。我觉得坐下来讨论是一个很好的解决问题的方式。
[汪小亚]
回答观众的问题，用一句话说是不够的，我说一个1+1。一句话就是，对于经济整个评价，用单纯一句话太简单化了。第二句话，信心比黄金更重要。
